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YPF logró una adhesión del 60% a su canje

Debió mejorar su propuesta en cuatro oportunidades para que el grupo más duro de bonistas decidiera aceptarla.

Economía 11 de febrero de 2021 Colaborador Colaborador
ypf

Tras cuatro enmiendas a la propuesta inicial, la petrolera YPF alcanzó este jueves una adhesión del 60% para su bono a 2021 y evitó caer en default. De esta manera, logró despejar los compromisos económicos, fundamentalmente los de cortísimo plazo. En el total de las series elegibles para el canje, el porcentaje de adhesión fue más bajo, de 32%. Logró refinanciar en forma anticipada vencimientos de capital e intereses por US$630 millones.

“Habiendo concluido el período de participación temprana para los tenedores del bono 2021 y la oferta de canje para el resto de los bonos elegibles, YPF alcanzó un nivel de participación del bono corto de 60% y de la totalidad de bonos cercana al 32%, resultando en la emisión de nuevos títulos al 2026, 2029 y 2033 por aproximadamente 2100 millones de dólares”, dijo la empresa en un comunicado.

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“Con este resultado la compañía logra obtener la validación del Banco Central en relación con el requerimiento de refinanciación exigido por la normativa cambiaria toda vez que el ahorro de divisas conseguido para el año 2021, considerando la refinanciación de pagos de capital e interés de todos los bonos que ingresaron al canje, supera ampliamente el requerimiento de refinanciación del 60% de su bono con vencimiento en marzo 2021″, agregó la petrolera.

Fuentes del Banco Central confirmaron que, tras el resultado de la operación, YPF tendrá este jueves acceso al mercado de cambios, de donde se llevará US$100 millones a precio oficial para hacer el pago en efectivo que prometió a los inversores.

En total, YPF refinanció 7 series de obligaciones negociables en dólares. El título que vence en marzo de este año fue el que captó mayor participación entre los inversores. Los porcentajes de adhesión fueron los siguientes:

  • El 59,79% de los acreedores acordó canjear el bono 2021. El 7 de febrero solo sumaban alrededor de 15%.
  • Un 43,12% de los tenedores del bono 2024 estuvo dispuesto a aceptar la oferta.
  • El 37,15% de los bonistas con obligaciones negociables a marzo de 2025 ingresó.
  • Un 24,55% de los bonos que vencen en 2025 se canjearon.
  • El 19,07% del monto existente en obligaciones negociables 2027 aceptó la oferta.
  • Un 20,21% de los inversores con títulos a 2029 decidió ingresar al canje.
  • El 28,45% de los bonos a 2047 se canjearán.

Como resultado de la operación, la petrolera estatal emitirá US$776 millones de nuevos bonos a 2026, US$747 millones en títulos a 2029 y US$575 millones en bonos a 2033. Además, pagará en efectivo a los tenedores del bono que vence en marzo de este año.

Con la operación resuelta, la petrolera y podrá enfocar su estrategia a aumentar las inversiones en producción de gas y petróleo, con eje en el megayacimiento Vaca Muerta. Así lo expresó en un comunicado, donde afirmó que los recursos liberados por el canje “podrán ser destinados a inversiones productivas”.

Alivio

A la medianoche del miércoles, hora de Nueva York, había cerrado la última oferta, pero los directivos de la petrolera con mayoría accionaria del Estado argentino llegaron confiados, tras la confirmación del grupo Ad Hoc de bonistas de aceptar la propuesta. Era uno de los más duros y había presentado un pedido para la operación del bono que vencía el 23 de marzo, con un monto que ronda los US$412 millones.

En el comunicado que emitió Ad Hoc a comienzo de esta semana, dijo que la último modificación “está en consonancia con la posición del Grupo, ya que proporciona una solución equilibrada y un tratamiento adecuado para los Bonos 2021″ y se había comprometido a que los miembros de consorcio presentaran sus títulos 2021 en la operación, lo que finalmente terminó sucediendo.

La operación de canje buscaba intercambiar siete series de obligaciones negociables, con vencimiento en 2021, 2024, 2025, 2027, 2029 y 2047, que entre todas suman unos US$6200 millones en circulación.

La buena adhesión al canje se suma como un triunfo para el titular de la compañía, Guillermo Nielsen, que -tras varios tironeos dentro del Gobierno de Alberto Fernández- terminó por presentar su renuncia, pero no sin antes cerrar la operación. Nielsen podrá ahora terminar las gestiones para asumir como embajador argentinos en Arabia Saudita. En su reemplazo asumirá el dirigente kirchnerista Pablo González, diputado y ex vicegobernador de Santa Cruz.

Cómo se gestó la oferta de canje

El aviso de diciembre del Banco Central sobre la restricción de dólares disponibles para el pago de los compromisos de la petrolera de este año precipitó la idea de presentar una oferta y evitar el default. La primera propuesta se presentó ese mismo mes, pero el Grupo Ad Hoc, que tiene entre sus integrantes al fondo Blackrock y Fedelity, bloqueó ese primer intento.

Ya en enero, YPF fue mejorando la oferta en otras tres oportunidades, cuya aceptación se fue viendo reflejada en la escalada positiva de las acciones de la petrolera tanto en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, como en Wall Street.

La última mejora se presentó este lunes, a instancias de un pedido de Ad Hoc, que representa al 45% de los tenedores del bono a 2021. Debido a as buenas perspectivas, la compañía decidió extender el plazo de la oferta para posibilitar que ingresen todos los inversores que consideraban a la nueva propuesta con las condiciones necesarias para su participación.

En los últimos meses de 2020, la producción de petróleo en Vaca Muerta recuperó los niveles prepandemia y marcó un máximo histórico de 124.000 barriles por día (bpd) en diciembre, según el informe de la consultora Rystad Energy, con sede en Noruega. Se proyecta que el incremento de productividad se puede prolongar durante 2021 alcanzando los 145.000 bpd si continúan los niveles de actividad actuales y compara a Vaca Muerta con algunos de los yacimientos de shale más importantes de Estados Unidos.

En este contexto, Nielsen negociaba contrarreloj los términos de un acuerdo, para que la próxima gestión pueda cumplir con el objetivo que le había pedido el Presidente, de apuntar todo al megayacimiento argentino

Fuente: TN

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